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这是一场史诗级逼空大战。

一边是国际金融巨头，世界500强排名全球第14位，瑞士顶级资本大鳄嘉能可。另一边是中国镍金属巨头，世界500强排名全球第329名，控制着全球最大的金属镍矿产能。

两家都是世界500强，两家的实力都非常强。但无论是对金融规则的把控，还是在整体实力上，显然是瑞士嘉能可更胜一筹。

嘉能可对青山控股发起了一场史诗级逼空大战。据消息人士称，嘉能可的目标是夺取青山控股在印尼镍矿60%的控股权。

什么是逼空？队长先给大家简单解释一下。在期货市场中，镍作为大宗商品，价格的波动很容易对厂家利润造成巨大影响。因此，不管是生产商，还是采购商，都会利用期货合约来对自己的货品进行套期保值操作。

我们举个例子。比如，青山控股作为全球第一大镍金属生产商，掌握着全球18%的镍市场份额，拥有一定程度的市场定价权。当青山控股的产能提升时，镍的价格一般都会下跌。在这时，青山控股就会提前在期货市场上，买入一定的看空合约。

当青山控股提升产能，镍价下跌，其他投资者就会跟进看空，购买看空合约的投资者就会变多，他手里持有的看空合约价格就会上涨。镍价下跌所丢失的利润，青山控股就能从期货市场中赚回来。

即便镍价没有跌，还上涨了，青山控股持有的看空合约造成亏损，他也不怕。因为青山控股手里有镍，直接把镍高价卖掉，还是能把亏损的钱赚回来。在这套操作中，青山控股本应该是稳赚不赔的。

但是，在全球镍矿分布中，有两大产地。一个是印尼镍矿，由青山控股掌握，另一个则是俄罗斯镍矿。受西方国家对俄罗斯的制裁影响，俄罗斯企业被踢出SWIFT，被踢出美元跨境交易结算系统，这就导致，俄罗斯镍矿无法交割，难以出口。

在这其中，青山控股的完美套期保值套作，就出现了一个巨大的漏洞。当镍的价格上涨时，青山控股只要交付镍，就能赚钱。但是，现在的情况是，青山控股没有足够的镍交付！

而且，在伦敦金属交易所上销售的镍合约，不是印尼高冰镍，而是电解镍。电解镍的主要产地在俄罗斯，青山控股手里的印尼高冰镍因品种不同，无法交割。

青山控股被推到了俄乌战争的刀山血海之上，金融战争引起的大火烧到了中国企业的头上。

嘉能可正是看准了青山控股手里没有足够的电解镍，才对青山控股进行史诗级逼空。嘉能可疯狂买入看多合约，在48小时内，将镍的期货合约从29770美元/吨拉升至10万美元/吨！

原本，对青山控股而言，镍价暴涨，是好事。因为青山控股就是全球最大的镍生产商，价格越高，他赚的越多。但现在是，青山控股手里没有足够多的电解镍，交付不了，就要缴纳巨额违约金。镍的价格越高，青山控股要赔的违约金就越高。

如果不愿意缴纳违约金，就得继续大规模买入看空合约，形成多空大战，将镍的价格打下来，不至于让自己手里的空头合约爆仓。

据媒体消息称， 不管青山控股选择哪种方式，至少预亏80亿美元。但嘉能可想要的不是80亿美元，而是青山控股手里的印尼高冰镍的矿权。如果青山控股交出印尼高冰镍的矿权，就意味着，中国将失去对全球镍金属的定价权。

青山控股好不容易爬到产业链的顶端，又将被嘉能可打回去。

因此，在队长看来，中国政府很可能会出手援助青山控股。

昨晚凌晨0点0分0秒，伦敦金属交易所直接拔掉了网线，阻止了这场多空大战。在没有拔网线之前，说实话，青山控股面临巨大的风险。因为嘉能可作为全球顶级金融大鳄，资本实力远比青山控股更强。青山控股只是一家实体制造业，核心产品是钢材。如果不拔掉网线，仍由双方继续多空大战，青山控股很可能撑不住，直接爆仓。

但是，伦敦金属交易所拔掉了网线，暂停了所有的镍交易，并且宣布前一天的交易都不算数，前一天所有镍合约交易全部撤销。

毋庸置疑，这是对青山控股的一种保护，也是对嘉能可的一种保护。要知道，中国国储是有大量的镍。要是中国国储直接拿镍供应给青山控股，完成交付，单价10万美元/吨，嘉能可就会被彻底反杀。

市场上，除了嘉能可，没有第二家愿意以10万美元/吨的价格去收购镍。拿到现货镍的嘉能可，只能按市场价2.7万美元/吨去卖掉，那时中国国储再收购回来，血流成河的就是嘉能可。

那么，为什么伦敦金属交易所要在这关键时刻拔网线呢？

一个直接原因是：伦敦金属交易所是港交所的全资子公司，它的真正所有权在中国。

嘉能可想趁着俄乌战争，吃掉青山控股身上的一块肥肉，大发一笔战争财，不是那么容易的。我们一直强调，要支持实体制造业的发展，而不是任由实体制造业变成西方资本宰割的牛马。

对伦敦金属交易所而言，掐断网线也是对自我的一种保护。因为嘉能可和青山控股的“多空大战”，导致市场上的多空合约都被集中到了嘉能可和青山控股的手里。在这关键时刻，双方都不敢出售手里的筹码。结果是，镍的交易活跃度几乎接近于零。

一个交易所，最大的利润就来源于交易量抽佣。但多空两边锁死合约，交易量接近于零，交易所就没有佣金利润了。而且，万一其中一方耍赖，拒绝履约，会引发连锁反应，很可能引发期货证券经纪商大量倒闭。

因为双方都是以保证金为基础，撬动期货经纪商的资金来垫资。当一方拒绝履约时，最多就是亏掉保证金，但为其提供担保的经纪商却要面临全额损失！

因此，最好的办法就是，掐断网线，把嘉能可和青山控股一起关进小黑屋，让他们去冷静冷静，反思反思，什么时候达成和解，什么时候再重新开市。

反正，他们两家不和解，镍交易就没有活跃度，交易所也赚不到钱，干脆关门得了。

而且，青山控股手里有大量的现金流，可以维持公司正常经营。只要拖下去，嘉能可就会越来越被动。嘉能可是玩资本的，追求的是资本回报。钱被锁死在镍合约里，拿不出来，时间越久，亏的越多。

而青山控股是实体制造业，只要日常经营不受影响，反而是拖得起的一方。

在这场多空大战中，我们可以看到，在资本博弈中，中国已经悄然间爬到产业链的上游，掌握了场子的所有权。

在西方的规则里，中国也有了对规则的控制权。这是一个巨大的变化，也是中国在跟西方博弈时，越来越自信的根源之所在。